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美國知識產權融資擔保現況

美國由于金融產業發達，加之政府管制寬松，因此只要是有賺錢的機會存在，在市場機制的運作下，一旦知識產權業者有融資的需要，就有業者，包括銀行、民間私人的財務公司，愿意接受以知識產權作為擔保所產生的融資行為。因此在這過去的十多年里，美國不但已經開始試行利用知識產權作為擔保物的融資方式，而目.在各種利用知識產權主體,或是基于知識產權所產生的收益作為擔保的融資案匕也都為豐富的經驗。其中有關于利用知識產權為主要擔保的標的.以及利用知識產權授權他人使用所產生的權利金作擔保等融資案件，在美國已經有很多銀行以及私人的財務公司提供這類的服務。相較于中國而言，美國在利用知識產權作為融資擔保的業務上,是相當活躍的。然而由于單純以知識產權作為擔保品，始終存在著鑒價以及缺乏知識產權交易市場等高風險，因此美國目前一般金融財務管理公司，都較為偏向以知識產權權利金作為擔保的標的。然而不是所有的知識產權企業在面臨資金需求時，都可以提出相關知識產權權利金所帶來的現金流量證據來作為融資擔保的基礎，因此，利用信用加強與信用保證等機制來協助知識產權企業在知識產權的基礎上獲得融資的協助.就是美國政府以及民間所共同形成的一種重要的發展模式。本節關于美國利用知識產權作為融資擔保的現況說明，將著重于關于保證機制在知識產權擔保過程中的運用。

(―)美國小型企業局(U.S.SmallBusinessAdministra-tion,SBA)所提供之融資保證

雖然美國市場上有越來越多的財務管理公司開始提供利用知識產權或是知識產權權利金為擔保的融資服務，但是由于知識產權本身的特性所帶來的高風險，所以銀行或是財務管理公司，多希望企業本身能提出穩定且充足的現金流信證明。例如LicenlCaplial公司，只針對達到特定要件的知識產權企業提供融資服務，而相關要件所設定的門檻其實很高,對于規模較小的企業，不要說是在發展期，就算是到了成熟期可能也無法符合要件。因此許多規模較小的企業，開始轉而利用美國小型企業局所提供的保證服務，以便于取得融資服務。美國小型企業局是美國政府為鼓勵和扶持一般小型企業(農業和進出口業除外)所設立的機構，其中很重要的政策性目的就是對中小企業向金融機構貸款提供保證。為了達成這樣的目的，SBA規劃了相當多的扶助計劃，其中與利用知識產權來融資擔保較有關系的包括下列幾種：

.小型企業貸款保證(SBABusinessLoanPrograms)

這是SBA最主要的扶助計劃，主要是針對無法利用一般融資管道獲取資金的小型企業所提供的服務，但并不是由SBA主動提供融資給需要資金的小型企業，而是由SBA與銀行、社區發展機構以及小型貸款機構合作，由前者設立貸款標準，并對后者貸與小型企業的額度提供部分保證，降低后者融資風險。SBA出具保證的要求與額度隨政府每年會計年度財務政策以及經費優先撥給順序而年年不同，同時依據這項計劃提供融資，其融資到期日，依照資金用途的不同，可以長達10年甚至25年。

.小型企業投資公司計劃(SBAInvestmentCompanyPro-grams,SBICs)

1958年,美國國會通過了《小型企業投資法》(Small-BusinessInvestmentAct)之后，SBA便依據該法制訂本項計劃。所謂的小型企業投資公司，是由SBA授權的私人財務管理公司，針對萌?芽期的小型企業提供融資服務。這些小型投資公司同時由SBA來管理規范。與前項的扶助計劃相同，SBICs并不宜接提供融資給需要資金的小型企業，而是對經過其授權的小型企業投資公司提供保證，由該小型企業投資公司宜接對需要資金的小型企業提供融資。而小型企業投資公司對于小型企業提供融資，則不限于債務融資模式，其他如股東權益融資、附股票選擇權等融資模式也可以。如此一來，等于是利用創業投資的模式，引進融資市場中。當銀行等金融機構可能因為礙「法令規范或是營業目的，沒有辦法以股東權益融資的方式提供資金給企業時，這種靈活的模式可以為小型企業提供融資。

.SBA再保證方案(SBABondingPrograms)

本項計劃與前兩項不同，但實際上卻有著相輔相成的效果。當小型企業因為融資而需要第三人提供保證，但是卻又無法依一般商業管道獲得保證時，此時便由SBA出面對愿意提供小型企業融資所需的保證者，給予保證，換句話說，就是由SBA提供再保證，以給予誘因，使得小型企業有機會從一般商業管道取得融資保證，通過他人所給予的融資保證,進而獲得金融機構或其他財務公司的融資。SBA提供此項再保證的計劃時，以200萬美元為再保證的上限。

由SBA本身所做的統計資料顯示，截至2003年，SBA所投入用于扶助小型企業的金額，包括投資前述的小型企業投資公司，以及作為保證某礎的準備金，已經高達212億美元。而由于美國本身屬于資本市場開放的國家，因此在合法的范圍之內，銀行等金融機構，以及私人的財務公司，都可以對企業提供融資的服務。然而小型企業在發展初期，因為經營變量多、投資風險高，加上可供作擔保的有形資產不多，因此不管是要尋求股權融資、債務融資，或是信用保證等，都有困雉，所以SBA的確發揮了相當大的助益。而SBA并不從事宜接融資的事務，而是為企業提供信用擔保，間接地協助企業獲取融資。同時SBA并不要求申請者必須要提供什么樣特定的擔保物。換言之，SBA在考量是否要給予信用擔保時,申請人所提出的擔保物，是只供參考的一個要素而已，并非絕對的事項。這種彈性，即使是對于傳統具有土地設備的企業來說，都已經是莫大的便利「，更遑論是對「缺乏有形資產的知識產權企業。SBA不直接提供融資給小型企業，因此不會影響市場的自由機制；同時乂利用私人的小型企業投資公司提供融資給需要的小型企業，更有助于刺激企業的發展與市場的活絡，并使得私人的投資公司有機會與發展中的企業，共同期待未來的收益。實際上雖然是利用政府的扶助, 但是并不影響原有的市場競爭秩序。這種細膩的做法，很值得金融產業逐步改革開放的國家加以參考。

(二)保證資產收購價格機制(CertifiedAssetPurchasingPrice,CAPP)

I.M-CAMInc.之背景

M-CAMInc.為1997年由MosaicTechnologies獨立出的知識產權管理服務公司。這家公司主要提供的服務是專利搜尋與檢索的技術和數據庫，便利發明人通過數據庫搜尋與其發明領域近似的專利權或相關技術，進而掌握與其發明相關的專利申請與應用情形。然而這兒年，這家公司已經轉而以知識產權的交易以及融資為重要的工作項目。

2.保證資產收購價格機制

保證資產收購價格機制是M-CAM公司在2000年所發展出來的一種新的融資模式，只不過不是由M-CAM直接提供資金，而是由其提供一種新形態的保證。這項機制的主要精神在于替尋求融資機會的知識產權企業提供信用擔保,使得需要融資的知識產權企業，可以以其所擁有的知識產權向其他的金融機構尋求融資，而同時利用CAPP給予提供貸款的融資機構一種權利，將用作抵押擔保的知識產權，在將來可以用預定的價格售予M-CAM。因此，等于是由M-CAM對于融資機構做出購買的保證，以及價格的承諾，可以免除一旦企業不能償還借款，融資機構拍賣擔保物所會面臨的市場風險。換言之，就是由M-CAM對于知識產權企業所提供的擔保物一知識產權，給予信用加強，而非幫助不能還款的企業清償融資債務。保證資產收購價格至多達融資全額的75%,保證額度在25萬美元到500萬美元，最長限期為五年，提供融資者也可將此擔保信用加強機制移轉于其他債權人。這項機制主要的構想是認為，隨著時間的推移,原先借貸的知識產權企業，其所擁有的有形資產會H漸增加，隨著知識產權企業的發展日趨穩定,屆時可以轉而以有形資產來替代辦理融資，就不再需要利用知識產權作為擔保，也不再需要利用這種信用加強的機制。歸納M-CAM進行CAPP分為下列階段：

(I)初步審查階段

經過申貸方提出，在10天內評估該無形資產潛在價值及交易移轉難易度，費用5000美元。

(2)評估接受與否階段

第一階段會產生三種結果：一是受評無形資產符合擔保信用加強條件，進行擔保信用加強；二是擔保品須就其交易移轉難易度補強；三則是判定該擔保品不符合信川加強條件不予承接。

一旦M-CAM決定對于需要融資的知識產權企業提供此種信用加強，將對該企業收取貸款金額的8%作為保證費，同時在貸款期間，M-CAM也繼續監控企業對于作為擔保的知識產權的使用，以確保作為抵押品的知識產權的價值。但是這種過程也要收費，M-CAM為此服務，每筆將收取1%至1.5%的服務費。

由于M-CAM的母公司長期以來既在知識產權管理的業務有相當的發展，同時與其他相關的資產管理公司、保險公司等均有相當程度的合作關系，因此它可以有效地處理因為對知識產權的擔保提供信用保證所產生的風險。而在這項信用加強機制之下，融資者因為擔保物的交易市場風險大幅降低，使得融資者愿意接受以知識產權作為融資擔保，同時由于收購的價格事先固定,因此也有助于提高融資者最后提供貸款的成數，使需要資金的知識產權企業，利用知識產權融資擔保獲取最大的利益。

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美國知識產權融資擔保現況